在上海金融圈，中科系是一只“房間里的大象”。觸目驚心地存在，卻又被明目張膽地忽略。

債務違約全面爆發之后，此前坊間傳聞央企華潤置地和上海國資委旗下上海國盛（集團）有限公司參與混改的消息或成一場空。21世紀經濟報道記者詢問了部分債權人和接近中科系人士，均稱沒有下文。而華潤置地去年5月，曾經與中科院行管局發布聯合申明，要參與中科建設開發總公司的混改。

有知情人士說，是被中科系分、子公司治理亂象“給嚇跑的”，針對此，記者未能聯系到兩家央企、國企評價，不妄言，但中科系內部治理混亂至清產核資無法推進，也超出一般人對國企的想象。

中科建設開發總公司從2016年開始打算從全民所有制改為現代化的有限責任公司制時起，就開始逐步進行清產核資，時至2018年5月債務危機初露馬腳，金融機構倒逼中科系加快清產核資步伐，可惜到今天，無論是中科院行管局，還是債權金融機構，都難以一窺報表真顏。

在這番風浪之前，中科系曾經是各路資金的“寵兒”。銀團貸款、非公開定向債務融資工具（PPN）、售后回租賃、債權轉讓回購、信托、私募、P2P，各種債務融資方式輪番用上，等到靴子落地，2018年初該公司的債務已經高達560億。

由此可見，國企不會違約只是金融機構的慣性思維。不僅僅是境內金融機構，不少國際金融機構也“入了坑”——在178家受到波及的金融機構中，也有摩根士丹利、東亞銀行、永隆銀行、馬來西亞銀行等。

從某個層面來說，這種惡性結果既是中科系貪大求全、盲目擴張、濫用中科院信用遭遇房地產調控、PPP項目急剎車、金融去杠桿，導致的后續經營資金不足造成的；也是金融機構未能深入企業盡調、對風險沒有防范意識，把中科系“慣壞”，導致其債務越滾越多，最終中科系多個地產項目“斷了糧”，成了爛尾項目。

對于大型金融機構，比如國有大行等，遭遇此類風險，尚可以以充足的現金流緩釋風險，結果不過是不良的微升，但對于信托、私募等直面投資者的中小機構而言，則是難以承受之重。

據21世紀經濟報道記者了解，吉林信托因無力兜底墊付“吉林信托匯融38號”4.5億元募資款（發行人為中科系），已經被客戶多次維權；一家浙江私募公司在認購了規模為4億元的“萬向信托-招銀2號事務管理類集合資金信托計劃”后，也在中科建設和客戶之間周旋日久，疲累萬分。而中科系的態度很堅決：“一分錢都沒有?！?/p>

對債權人來說，接下來中科系的當務之急，是仍在行管局領導下雷厲風行地進行分、子公司治理，對拒不接受母公司查賬要求甚至試圖騰挪母公司分、子公司資產的行為進行懲處，開誠布公地進行債務審計，才能讓債權人稍稍安心，給出更多空間和時間，讓中科系“緩口氣”，進行債務處置。

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